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【头条】这三家百亿印刷包装大佬怎样新利体育?

  新利体育1-9月,北京印刷业规模以上企业实现营收99.24亿元,同比增长1.5%;利润总额6.74亿元,同比增长31.2%。

  与1-8月相比,营收增幅收窄2.9个百分点,利润总额增幅收窄17.3个百分点。

  同期,上海印刷业规模以上企业实现营收151.17亿元,同比增长5.2%;利润总额4.66亿元,同比增长83.7%。

  与1-8月相比,营收增幅收窄2.5个百分点,利润总额增幅收窄超过50个百分点。

  北京、上海印刷业规模以上企业利润总额同比大涨,都是建立在上年同期利润大跌,基数较低的基础上。

  2022年1-9月新利体育,两地印刷业规模以上企业利润总额的同比降幅分别为21.4%、 69.6%。

  假如不考虑各年度统计口径的变化,北京印刷业规模以上企业1-9月的利润总额比2021年同期增长约3%。

  上海印刷业规模以上企业1-9月的利润总额,则仅相当于2021年同期的约56%。

  这一点从两地印刷业规模以上企业1-9月的利润率中,也可见一斑:北京为6.79%,上海为3.08%。

  其中,规模最小的一家,前三季度营收也有93.77亿元,比北京印刷业全部规模以上企业的营收也差不了多少。

  按2022年营收计,印刷圈有四家有公开数据可见的百亿量级龙头:裕同科技、合兴包装、奥瑞金和中粮包装。

  在圈内老板普遍感觉压力不轻的情况下,三家百亿大佬的日子是不是好过一些呢?

  从前三季度的营收表现来看,答案并不是太乐观。因为三家大佬全部出现了同比下滑。

  其中,奥瑞金降幅最小,同比下降1.45%,营收为107.07亿元,比2022年同期少了1.57亿元。

  一向表现稳健的裕同,同比下降10.22%,营收为108.07亿元,比2022年同期少了12.30亿元。

  合兴降幅最大,同比下降20.30%,营收为93.77亿元,比2022年同期少了23.89亿元。

  前三季度,三家大佬合计实现营收308.90亿元,比2022年同期少了37.76亿元,同比下降10.89%。

  其中,裕同表现最佳,一季度营收为29.12亿元,二季度环比增长18.60%,达到34.54亿元;三季度环比增长28.60%,达到44.41亿元。

  合兴和奥瑞金的走势比较类似,两者季度营收的低点均出现在一季度,高点均出现在二季度,三季度则出现环比下滑。

  作为瓦楞纸箱龙头,合兴一季度营收为29.77亿元,二季度环比增长9.52%,达到32.60亿元;三季度环比下降3.69%,降至31.40亿元。

  作为印铁制罐龙头,奥瑞金一季度实现营收33.52亿元,二季度环比增长12.55%,达到37.73亿元;三季度环比下降5.04%,降至35.82亿元。

  由于走势不一,三家大佬营收的相对位置出现了一些变化:在一、二季度结束时,均处于领跑位置的奥瑞金,到三季度结束时被裕同超越。

  2021年时,还以明显优势在三家大佬中保持领先的合兴,则落到了裕同、奥瑞金之后。

  当年,合兴、裕同、奥瑞金的营收分别为175.49亿元、149.44亿元、139.80亿元。

  按照目前的趋势走下去,2023年印刷圈的营收冠军大概率在裕同、奥瑞金之间产生,其中裕同的机会要更大一些。

  前三季度,三家大佬的营收悉数下滑,从一个侧面说明,不管裕同主打的消费电子包装,合兴主打的瓦楞纸箱新利体育,还是奥瑞金主打的易拉罐,在需求端或大或小都面临一些压力。

  其中,裕同归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)最高,达到9.85亿元,但同比出现3.30%的小福下滑。

  奥瑞金净利润为7.06亿元,在三家大佬中唯一一家实现正增长,且增幅十分可观,达到29.98%。

  前三季度,三家大佬合计实现净利润18.12亿元,比2022年同期多了1.04亿元,同比增长6.06%。

  前三季度,裕同、奥瑞金、合兴的净利润率分别为9.12%、6.60%、1.28%。

  同时,从三家大佬的表现看,同样是营收下滑,对各家盈利能力的影响却有很大差异。

  这其中,有一部分原因在于原材料价格的波动。比如,前三季度马口铁价格有所下跌,对奥瑞金的盈利便形成了一定支撑。

  瓦楞纸板价格下滑,也助推合兴在三季度营收同比下降13.79%的情况下,净利润同比增长2.62%,扣非净利润更是大涨62.66%。

  分季度来看,与营收一样,裕同的表现依然最佳,净利润逐季递增:一季度为1.81亿元新利体育,二季度升至2.50亿元,环比增长37.99%;三季度暴涨至5.54亿元,环比增长121.25%。

  同样与营收一样,合兴、奥瑞金的净利润低点均出现在一季度,高点均出现在二季度,三季度则出现环比下滑。

  其中,合兴一季度实现净利润3205.61完元,二季度环比增长49.27%,达到4784.99万元;三季度环比下降16.57%,降至3992.31万元。

  奥瑞金一季度实现净利润2.11亿元,二季度环比增长20.06%,达到2.53亿元;三季度环比下降3.81%,降至2.43亿元。

  在一、二季度结束时,奥瑞金的净利润均领跑三家大佬,不过随着裕同在三季度的大举发力,两家的位置出现了互换。

  从最近几年的表现看,在下半年后程发力貌似是裕同一贯的风格。其中,三季度的表现又尤为重要。

  如果在四季度能继续保持增长态势,它就有可能刷新由自己创造的印刷圈有公开数据可见的净利润纪录。

  最简单的一个道理:但凡是做老板的,几乎没有人不希望自己的营收每年都能增一点儿,利润都能涨一点儿,何况是上市公司?

  从过去几年来看,三家大佬由于所处领域不同,面对的问题不同,选择的突破方向也不一样。

  比如,对裕同来说,在2016年上市之初,它还是一家典型的消费电子包装企业,来自消费电子包装产品的营收在其总营收中的占比超过85%。

  问题是,消费电子包装市场的整体规模相对有限,把鸡蛋都放在一个篮子里也不是很让人放心。

  所以,上市之后,裕同一个十分重要的战略选择就是:在继续强化在消费电子包装市场竞争力的同时,以酒包、烟包、环保纸塑为重点大力推进产品多元化。

  对合兴包装来说,体量庞大的瓦楞纸箱市场有足够的拓展空间,但连续多年徘徊在百分之一二左右的净利润率,着实有些让人烦恼。

  这主要是因为:瓦楞纸箱原本就是附加值不高的低毛利产品,合兴近年来重要的增长点之一产业链服务业务毛利还要更低一些新利体育。

  或许正是由于感受到了在盈利方面的压力,合兴包装已经开始布局附加值更高的礼盒、酒包、电子产品精品盒等彩盒包装产品。

  2022年,合兴来自彩盒包装产品的营收为7.22亿元,占总营收的4.70%。

  不过,彩盒包装产品的毛利率虽然高一些,竞争也很激烈,合兴要真正站稳脚跟还要继续努力。

  对与红牛中国深度绑定的奥瑞金来说,过去几年最重要的动作之一,就是解决大客户营收占比过大,谋求新的增长点的问题。

  作为奥瑞金赖以崛起的“贵人”,红牛中国在其营收的占比一度超过70%,到2017年时有所降低,但仍达到60%左右。

  一方面,过于依赖单一大客户本身就容易产生不可预知的风险;另一方面,红牛中国近年来深陷与泰国天丝集团的商标之争,让投资者对奥瑞金难免有些担心。

  2019年,奥瑞金完成对美国印铁制罐巨头波尔公司4家中国工厂的收购,目的之一就是分散客户集中的风险,降低对红牛中国的过度依赖。

  所以说,同为百亿大佬,所在领域不同,面对的问题不同,选择的突破方向也不一样。对不对?

  对它们来说,眼下最重要的课题之一或许是:如何在已经临近尾声的2023年,实现更多的营收和利润,以拿出更好看的年终成绩单。同时,还要为即将到来的2024年筹划、蓄力。

  原题:裕同、合兴、奥瑞金,三家百亿印刷包装大佬的三季报:它们是不是更好过?及这些年它们突破的方向有什么不一样

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